برچسب: سهامداران بورس

به گزارش اقتصادران، محسن عباسی نوشت:

به گزارش اقتصادران، روزنامه فرهیختگان به بررسی دلایل رشد بورس در روز‌های اخیر پرداخته و با کنایه تیتر زده: «تا آخر سبز می‌مونی؟»

این روزنامه اصولگرا دلیل رکوردشکنی ارزش معاملات خرد را سیگنال‌های دولت در موضوعات اقتصادی و سیاسی دانسته و نوشته: «تعدیل نرخ دلار در سامانه، تغییر نگاه وزیر اقتصاد و برنامه‌های رئیس سازمان بورس به بازار سرمایه، سفر رئیس‌جمهور به نیویورک و انتشار اخبار مثبت درباره FATF، اقدامات چین ازجمله کاهش نرخ ذخایر قانونی و کاهش نرخ وام که می‌تواند محرک اقتصاد و رشد بازار کامودیتی‌ها شود، موضوعاتی‌اند که کارشناسان آن‌ها را در رشد اخیر بورس اثرگذار می‌دانند.»

سرور قاراخانی، کارشناس بازار سرمایه هم به این روزنامه گفته: «در پی تغییرات مدیریتی در سازمان بورس و وزارت اقتصاد در کابینه جدید، شاهد بهبود وضعیت بازار سرمایه بوده‌ایم. سفر رئیس‌جمهور به نیویورک و انتشار اخبار مثبت درباره FATF نیز تأثیر مثبتی بر بازار سرمایه گذاشته است. سخنرانی رئیس‌جمهور که به‌طور کلی بر دعوت به صلح و آمادگی برای مذاکرات تأکید داشت از دیگر عوامل تأثیرگذار بر روند بازار بود. در همین حال، گزارش‌هایی از تصمیمات جدید بانک مرکزی منتشر شده که براساس آن، امکان واردات در مقابل صادرات گروه فلزات با نرخ توافقی فراهم شده است. این تصمیم می‌تواند به افزایش صادرات فولاد و فلزات اساسی و تسهیل تأمین ارز کمک کند و به دنبال آن، رشد تولید را به همراه داشته باشد که این موضوع به‌عنوان یک سیگنال مثبت برای سهامداران و بازار بورس تلقی می‌شود. کنترل نرخ سود بانکی و انتشار اوراق اخزا، به همراه افزایش نرخ دلار نیما نیز باعث آرامش بیشتر در بازار شده است. با رشد نرخ نیما که همگام با نرخ تورم بوده، شرکت‌های صادراتی از این وضعیت بهره‌مند شده‌اند و انتظار می‌رود این تاثیر مثبت در گزارشا‌های مالی آن‌ها در آینده منعکس شود.»

قاراخانی در ادامه افزود: «پیش‌بینی می‌شود طی ماه‌های آتی شاهد نزدیک‌تر شدن نرخ دلار نیما به دلار بازار آزاد و همچنین کاهش نرخ بهره بانکی باشیم. با این حال، نباید ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیستماتیک موجود در بازار سرمایه را نادیده گرفت. همچنین، رشد سریع طلا در بازار‌های جهانی به دلیل افزایش ریسک‌گریزی، طلا را به گزینه‌ای مناسب برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاری تبدیل کرده است. از دیگر عوامل مثبت می‌توان به حمایت صندوق توسعه و تزریق ۱۰ هزار میلیارد تومانی از سوی بانک‌ها اشاره کرد که به رونق نسبی بازار کمک کرده است. از لحاظ نسبت قیمت به سود (P/E) پیش‌رو، بازار به کمتر از پنج رسیده است که نشان‌دهنده ارزانی بیش از پیش سهام است و به‌وضوح می‌توان دریافت که بسیاری از سهم‌های بازار همچنان ارزنده‌اند. در این مدت، با رشد شاخص کل، خروج نقدینگی از صندوق‌های درآمد ثابت و ورود آن به بازار سهام مشاهده شده که این امر نشان‌دهنده حمایت جدی کابینه جدید از بورس است. افزایش ارزش معاملات نیز یکی از پارامتر‌های مهم برای تثبیت شرایط بازار محسوب می‌شود. امیدواریم با رسیدن شاخص کل به مقاومت‌های پیش رو، با سیاستگذاری‌های مناسب از بازار حمایت شده و روند رشد آن تقویت شود.»

روزنامه فرهیختگان به نقل از حمید کوشکی کارشناس بازار سرمایه درباره چشم‌انداز آتی بازار نوشته: «مورد اول وضعیت بازار جهانی است. با شرایط فعلی می‌توان گفت در شش ماه آینده حداقل بازار جهانی وضعیت بدی را تجربه نخواهد کرد. شاید بتوان دلار آزاد را ثابت نگه داشت، اما در رابطه با نرخ ارز نیما آنچه شاهدیم این است که ظاهرا بانک مرکزی و وزارت اقتصاد درحال نزدیک کردن نرخ بازار نیما و نرخ بازار آزادند. درباره وضعیت بورس در چهار ماه پایانی سال باید توجه داشت که اوضاع در ماه آذر به بعد به‌شدت وابسته به بودجه سال ۱۴۰۴ خواهد بود. باید دید در بودجه سال آتی چه اتفاقاتی برای نرخ حامل‌های انرژی و خوراک پتروشیمی خواهد افتاد. به علاوه شرایط جهانی ماه‌های خاصی را در پیش دارد، انتخابات آمریکا، جنگ لبنان و اسرائیل و غزه، همه و همه شرایط جهانی را وارد فاز پیچیده‌ای کرده است. به‌طور کلی پیش‌بینی کارشناسان این است که در دو، سه ماه آتی وضعیت بازار سرمایه، از نظر ریسک به بازده وضعیت بهتری نسبت به سایر بازار‌ها داشته باشد و اگر موضوعات جنگی و انتخاباتی در جهان کمی فروکش کند، ممکن است شاخص کل تا دو میلیون و پانصد هم رشد کند.»

به گزارش اقتصادران، نوید رجایی نوشت:

به گزارش اقتصادران رقیه ندایی نوشت:

آن چيزي كه اين روزها توانسته شرايط و حال بورس تهران را بهتر كند، تغيير دولتمردان و شروع عمل به وعده‌هاست. آخرين روز ارديبهشت ماه بود كه بالگرد رييس دولت سيزدهم و همراهان وي سقوط كرد و تمامي مسوولان حاضر در اين بالگرد به درجه شهادت رسيدند، تنها چند روز پس از اين شهادت زمان انتخابات براي انتخاب رييس دولت چهاردهم تعيين شد و درنهايت در نيمه اول تير ماه و پس از دو دور انتخابات مسعود پزشكيان، رييس‌جمهور منتخب مردم شد. در زمان مناظرات، كانديداها هر يك موضعي درخصوص بورس داشتند، اما تنها يك نامزد توانست به صورت منطقي درخصوص بورس سخن بگويد كه درنهايت پس از دو دور برگزاري انتخابات آراي مردمي را اذعان خود كرد و اكنون رياست دولت را برعهده دارد. اين رييس دولت كابينه اقتصادي قابل‌توجهي داشت و باعث شد كه تا حدودي اعتماد مردم نسبت به شرايط بد اقتصادي كشوري جلب شود. افزايش اعتماد در هر يك از بخش‌هاي كشور نتيجه جز رشد و ترقي ندارد و اگر اين اعتماد در حوزه اقتصادي باشد همه ‌چيز آرام‌آرام تغيير مي‌كند و شاهد رشد اقتصادي مردم و كم شدن زيان در اقتصاد خواهيم بود. در حال حاضر عبدالناصر همتي به عنوان وزير امور اقتصادي و دارايي كشور فعاليت مي‌كند، وي تا به امروز وعده‌هاي بسياري درخصوص بازارها داده و همين وعده‌ها تبديل به يك سيگنال مثبت شده‌اند تا مسير بازارها را تغيير دهند.

به گزارش اقتصادران، صورت‌های مالی شرکت‌ها نشان می‌دهد به دلیل افزایش شدید هزینه‌ها و عدم‌رشد متناسب دلار نیما، حاشیه سود شرکت‌ها افت قابل‌توجهی را تجربه کرده‌است. قطعی برق صنایع نیز به این کاهش سودآوری کمک کرد. مجموع این تغییر و تحولات، موجب شد تا شاخص‌کل بورس تهران، در نیمه اول1403 با افت 4.5 درصدی و شاخص هموزن با افت 7.4درصدی مواجه شود. این میزان از بازدهی برای شاخص‌کل از نیمه اول سال‌95 بی‌سابقه بوده‌است، همچنین از بدو تعریف شاخص هموزن ثبت چنین بازده ضعیفی در نیمه اول هر سال ‌سابقه نداشته‌است، با این حال در شهریورماه بورس تهران، موفق شد تا قدری کاستی‌‌‌‌‌های 5ماه اول را جبران کند، به‌طوری‌که در نیمه اول بازدهی نماگر اصلی بازار در رتبه آخر و در شهریورماه در رتبه پنجم قرار دارد.

شاخص هموزن در شهریورماه با بازدهی 7.6درصدی درمیان بازارها صدرنشینی کرده‌است. به‌نظر می‌رسد نیمه دوم نیز نیمه کم‌‌‌‌‌حادثه‌‌‌‌‌ای نیست و انتخابات آمریکا و تحولات بهره‌‌‌‌‌ای در بزرگ‌ترین اقتصاد دنیا، بورس تهران را نیز تحت‌تاثیر قرار دهد، به‌طوری‌که با هرافزایش تنش در منطقه، بورس تهران نیز قرمزپوش خواهد شد، اما حمایت لفظی وزیر اقتصاد و ریاست سازمان بورس از بازار سهام می‌تواند عملکرد ضعیف بازار را جبران کند. با احتمال بسیار بالایی، رشد دلار نیما و کاهش احتمالی نرخ بهره، بورس تهران را در نیمه دوم با چهره‌‌‌‌‌ای متفاوت نشان خواهد داد.

بورس، بازی را باخت؟

بورس تهران در حالی نیمه اول سال ‌را به پایان رسانده که شاخص‌کل بورس با افت 4.5درصدی از سایر بازارها عقب‌افتاده است. همچنین نماگر هموزن با کاهش 7.4درصدی در مدت مذکور، وضعیت اسفناک‌‌‌‌‌تری را تجربه کرده‌است، به‌طوری‌که با مقایسه بازدهی شاخص‌کل در نیمه اول سال، این میزان بازدهی منفی در نیمه اول1403 از سال‌95 بی‌سابقه بوده‌است. آخرین‌بار بازدهی 6ماهه اول سال‌95 به منفی 4.7درصد رسیده‌است. همچنین نماگر هموزن از زمانی‌که مورد تعریف قرار گرفته‌، نیمه اولی ضعیف را همانند امسال تجربه نکرده‌است.

به‌نظر می‌رسد فشارها از چندسو بر بازار سرمایه افزایش یافته‌است. اول آنکه تنش‌های ژئوپلیتیک در منطقه و درگیری‌های نظامی میان نیروهای مقاومت و رژیم صهیونیستی شرایطی متفاوت داشت، به‌طوری‌که به‌طور مستقیم پای ایران در حوادث کنسولگری سوریه و ترور اسماعیل هنیه به این درگیری‌‌‌‌‌ها باز شد و یکی از پرحادثه‌‌‌‌‌ترین روزها را برای کشور رقم زد، به‌طوری‌که شاید چنین فضایی آخرین‌بار در زمان ترور سردار سلیمانی بر فضای کشور حاکم بود. در کنار این موارد، به لحاظ اقتصادی افزایش نرخ تورم بلندمدت در اقتصاد و تخلیه تورم انباشت‌‌‌‌‌شده در دهه‌های قبل طی سال‌های اخیر صنایع بورسی را به‌شدت تحت‌تاثیر قرارداد. رشد افسارگسیخته و فراتورمی هزینه‌های انرژی، تجهیزات و حمل‌ونقل صورت‌های مالی را دستخوش تغییر‌کرده و افت حاشیه سود را به‌همراه داشته‌است. این شرایط پرتلاطم به دلیل درگیری‌‌‌‌‌ها و دخالت مستقیم دولت در فضای بورس، صرفا ریسک بازار را افزایش داده‌است.

افزایش نرخ بهره به‌خصوص بهره اوراق اسلامی به بالای 35درصد در نیمه اول سال‌جاری فشار مضاعفی را بر بازار وارد کرد. نرخ بهره متغیری است که یکی از بیشترین تاثیرها را بر بازار سهام دارد، به‌طوری‌که افزایش جذابیت صندوق‌های درآمد ثابت، بازار را به سمت دریافت بهره بیش از 30درصدی از این صندوق‌ها کشاند. این صندوق‌ها از ابتدای سال ‌پذیرای بیش از 17هزار ‌میلیارد‌تومان سرمایه حقیقی بودند. این درحالی است که 20هزار‌ میلیارد‌تومان پول حقیقی در این مدت، از بازار خارج شده‌است.

چهره متفاوت در نیمه دوم؟

عوامل فوقP/E گذشته‌‌‌‌‌نگر بازار را به زیر 6 واحد و P/E آینده‌نگر آن را به زیر 5 واحد کاهش داد. هرچند این موضوع موجب افزایش جذابیت خرید سهام شده، اما عدم‌برآورد صحیح از متغیرهای فوق در نیمه دوم احتیاط را برای خرید سهام درمیان فعالان افزایش داده‌است. اینکه P/E آینده نگر بازار روندی صعودی داشته‌باشد به تغییرات اساسی در بازار بستگی دارد. اول آنکه قیمت دلار نیما به اعداد منطقی برسد که این موضوع حمایت دولت از بازار را نشان می‌دهد. به‌طور تاریخی هر زمان اختلاف دلار نیما و آزاد به زیر 15‌درصد رسیده‌، بازار واکنش مثبت نشان ‌داده‌است. این درحالی است که این اختلاف در اوایل سال‌جاری به 60درصد رسید‌و هم‌اکنون به 30درصد کاهش ‌یافته‌است. دوم آنکه تنش‌های نظامی و سیاسی در ایران، آمریکا و منطقه کاهش یابد، به این‌معنی که تکلیف غزه و انتخابات آمریکا مشخص شود.

هرچند حمایت اقتصادی از بورس می‌تواند وزن این ریسک‌ها را برای خرید سهام کاهش دهد. دوم آنکه نرخ بهره به حوالی 26درصد یا کم‌‌‌‌‌تر از آن برسد که در این‌صورت، می‌توان P/E آینده‌نگر 8واحدی را در نیمه دوم شاهد‌بود که این امر به‌ثبت سقف جدید در بازار کمک خواهد کرد. احتمالا با برآوردهای بنیادی و پتانسیل سود ‌هزار و 200میلیارد‌تومانی که برای شرکت‌های بورسی تهران در سال1403وجود دارد، با تغییر شرایط متغیرهای یادشده، می‌توان تارگت 3 تا 3.6میلیونی را برای شاخص‌کل قائل شد. در این‌صورت، چهره بورس در نیمه دوم قدری متفاوت خواهد بود، اما در صورت تداوم وضعیت موجود، نمی‌توان وضعیت جدیدی را برای بورس ترسیم کرد.