دسته: بورس

به گزارش اقتصادران، شاخص کل بورس دیروز با دافعه مقاومت ۳.۵‌میلیون واحدی روبه‌رو شد و پیش از آنکه به این سطح برسد با ورود فروشنده‌ها و پیشروی عرضه‌ها مجبور به عقب‌نشینی شد. ارزش ۱۶همتی معاملات در کنار خروج بیش از ۵۰۰میلیارد تومانی پول از بازار سهام، سناریوی آغاز روند اصلاح را محتمل کرده است. در این صورت باید منتظر ماند که بازار تا چه مدت در فاز استراحت قرار خواهد گرفت. با تداوم رشد قیمت دلار، همچنان بورس برای خریداران جذاب خواهد ماند. با این حال شاخص دیروز در سقف تاریخی خود قرار داشت.

بورس تهران پس از فتح کانال‌های جدید در روز‌های اخیر، دیروز نیز مسیر صعودی خود را ادامه داد. هرچند در دقایق نخست معاملات، شاخص کل با رشد بیش از ۱.۵ درصد در آستانه ثبت رکورد‌های تازه و قدرتمند قرار گرفت، اما افزایش فشار فروش سبب شد تا شیب رشد آرام‌تر شود و بازار رفتاری محتاطانه‌تر از شنبه را به نمایش بگذارد. بورس تهران با محرک رشد قیمت دلار و به تبعیت از بازار‌های موازی، در مسیر صعودی گام برداشته است. از زمان شکسته شدن سقف تاریخی بورس، شاخص کل موفق شد با عبور از مرز ۳.۳ و ۳.۴ میلیون واحدی به اوج تاریخی برسد. به طوری که برای چهارمین روز متوالی سقف‌های بالاتری را به ثبت رسانده است.

سریال رکوردشکنی‌های بورس در صورتی که ریسک‌های جدیدی متوجه بازار نباشد، ادامه خواهد داشت. اگرچه بازار سهام شنبه را با موجی از هیجان و صف‌های سنگین خرید آغاز کرده بود، اما روز گذشته چهره آرام‌تری به خود گرفت. حضور پررنگ فروشندگان در ادامه کار، نشان داد تب‌وتاب معاملات فروکش کرده و بازار مسیر متعادل‌تری را در پیش گرفته، این در حالی است که بازار‌های موازی همچنان سقف‌های جدیدی را به ثبت رساندند. دلار آزاد، معاملات شنبه را در سطح ۱۲۲ هزار و ۱۰۰ تومان به پایان رساند؛ شاخص ارزی، معاملات دیروز را در سطح ۱۲۲ هزار و ۸۰۰ تومان آغاز کرد و در ادامه وارد کانال ۱۲۳ هزار تومان شد. پس از آن مجددا اسکناس آمریکایی کانال ۱۲۳ هزار تومان را از دست داد. هر گرم طلای ۱۸ عیار در معاملات بازار فیزیکی طلا و سکه به ۱۲‌میلیون و ۵۰۰ هزار تومان رسید و سکه امامی هم در کانال ۱۳۲‌میلیون تومان مورد معامله قرار گرفت.

پیشروی عرضه‌ها و عقب‌نشینی شاخص‌ها

بازار سهام در حالی در اوج تاریخی خود به سر می‌برد که دیروز با هجوم فروشنده‌ها مجبور به عقب‌نشینی شد. با وجود آنکه متغیر‌های اقتصادی همگی در خدمت بورس قرار دارند تا شاخص کل را به اهداف بالاتر نزدیک کنند، اما همچنان ریسک اصلاح و استراحت موقت وجود دارد. از سویی همچنان نوسان ارزی، بازار را با نااطمینانی‌هایی همراه کرده است. بورس تهران به رسم گذشته، همواره از ثبات نسبی متغیر‌ها منتفع شده است. از این‌رو با توجه به آنکه احتمال افزایش قیمت دلار توافقی وجود دارد، برای امسال هدف نهایی شاخص کل محدوده ۳ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد خواهد بود. اما اگر بازار بخواهد به مصاف سود‌های سال آینده شرکت‌ها برود، باید هدف بیشتر از ۵ میلیون واحد را مورد هدف قرار دهد. اما در کوتاه‌مدت شانس ورود بورس به فاز اصلاح کم نیست. در صورتی که بازار بخواهد استراحتی داشته باشد، می‌تواند نسبت به اولین حمایت پیش‌روی خود، یعنی محدوده ۳ میلیون و ۳۰۰ هزار واحدی واکنش نشان دهد. اما منفی‌های بازار با محرک رشد قیمت دلار خریدار خواهد داشت و بازار سهام در صورتی که ریسک تنش بیشتر را در محاسبات خود لحاظ نکند، به اهداف خود خواهد رسید.

حضور همزمان بازار‌ها در سقف تاریخی خود، حاکی از تشدید انتظارات تورمی در اقتصاد این روز‌های ایران است. شاخص کل بورس در ارتفاع تاریخی خود قرار دارد و قیمت‌ها در بازار طلا و سکه نیز در راستای قله‌نوردی دلار و اونس طلا در بازار جهانی، به حرکت خود در مسیر صعودی ادامه می‌دهند. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌های خرد سیال و سرگردان سطح جامعه در جست و جوی مامنی برای در امان ماندن از گزند کاهش ارزش ریال هستند و تخصیص سرمایه را در بازار‌های مذکور انجام می‌دهند. هر بازاری که در ماه‌های آتی چشم‌انداز رشد بیشتری داشته باشد، سهم بیشتری از جریان سرمایه حقیقی‌ها خواهد داشت.

آنچه در معاملات یکشنبه گذشت

فرابورس هم روزی متعادل را سپری کرد و شاخص کل این بازار ۰.۱۸ درصد تقویت شد. با این حال، جریان سرمایه‌های خرد پیام واضح‌تری داشت. ارزش معاملات خرد تا مرز ۱۶ هزار میلیارد تومان بالا آمد، اما خروج ۵۵۷ میلیارد تومانی پول حقیقی نشان داد که نگاه محتاط سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت هنوز تغییر نکرده است. در پایان دادوستدها، ۵۹ درصد نماد‌ها در محدوده منفی قرار گرفتند و تنها ۴۱ درصد بازار توانست در مدار صعودی باقی بماند. ترکیبی که حال‌وهوای سردتر تقاضا نسبت به ابتدای هفته را به‌خوبی نشان می‌دهد.

محرک‌های بنیادی رشد اخیر

با وجود عملکرد مطلوب بورس، اظهارات مختلفی از سوی کارشناسان مطرح می‌شود. در همین رابطه محمدحسین علی‌بخشی، کارشناس بازار‌های مالی در مورد وضعیت بورس تهران گفت: بازار سرمایه در هفته‌های اخیر مسیری پرشتاب را پشت سر گذاشته و بررسی الگوی حرکتی شاخص کل نشان می‌دهد که این نماگر در فاز پایانی یک سیکل پنج‌موجی صعودی قرار گرفته است. بر اساس داده‌های تکنیکال، موج اول از هشتم شهریور آغاز شد و پس از اصلاحی کوتاه‌مدت در موج دوم، موج سوم به‌عنوان طولانی‌ترین موج تا میانه آبان ادامه یافت. موج چهارم نیز تا ۲۰ آبان به پایان رسید و اکنون به‌نظر می‌رسد شاخص در میانه موج پنجم قرار دارد. مرحله‌ای که معمولا زمینه‌ساز ورود به یک اصلاح ABC می‌شود.

تحلیل عوامل بنیادی نیز نشان می‌دهد مجموعه‌ای از متغیر‌ها رشد اخیر بازار سهام را تقویت کرده است. اولین متغیر، افزایش نرخ تسعیر ارز شرکت‌های بورسی است. تجربه جهش نرخ تسعیر، به‌ویژه در شرکت‌های صادرات‌محور نظیر فولادی‌ها، نقشی مهم در بهبود انتظارات سودآوری ایفا کرده است. ثبت نرخ‌های نزدیک به ۹۰ تا ۹۵ هزار تومان و حتی بالاتر در برخی عرضه‌ها، سیگنال مثبتی برای سهام این گروه‌ها مخابره کرد. به گفته این کارشناس، محرک دوم گزارش‌های ماهانه مطلوب در آبان است. گزارش‌های منتشرشده نشان از رشد محسوس سودآوری شرکت‌ها نسبت به دوره‌های قبل دارد؛ رشدی که ترکیبی از اثر افزایش نرخ‌ها و مزیت حاصل از تسعیر بالاتر ارز است.

او افزود: صعود نرخ ارز تا محدوده ۱۲۳ هزار تومان و رشد همزمان طلای داخلی و صندوق‌های طلا، فضای تورمی بازار‌ها را تقویت کرد. این موضوع معمولا باعث حرکت جریان پول به سمت بازار سهام می‌شود. به گفته این کارشناس، زمزمه‌هایی از کاهش نرخ بهره‌مالکانه در صنایع معدنی، بازنگری در فرمول خوراک پتروشیمی‌ها و بودجه‌ای نسبتا انبساطی، انتظارات سهامداران را در بخش‌های مختلف بهبود بخشیده است. این کارشناس با اشاره به تحولات بازار‌های جهانی و بورس اظهار کرد: رشد قیمت برخی کالا‌های پایه مانند مس و همچنین فروش محصولات صنعتی در بورس کالا با نرخ‌های بالاتر نسبت به گذشته، درآمد شرکت‌های بزرگ را تحت تاثیر قرار داده است.

محمدحسین علی‌بخشی در مورد وضعیت معاملات روز گذشته بازار نیز گفت: نرخ سود نزدیک به ۳۶ تا ۳۷ درصد یکی از تهدید‌های جدی در برابر پایداری روند صعودی بازار است. با اینکه انتظار نمی‌رود سیاستگذار فعلا نرخ بهره را کاهش دهد، تثبیت آن در همین سطوح می‌تواند از شوک‌های منفی احتمالی جلوگیری کند. با این حال، افزایش بیشتر نرخ سود بانکی می‌تواند فضای بورس را تحت فشار قرار دهد.

او افزود: با توجه به قرار گرفتن شاخص کل در محدوده مقاومتی ۳‌میلیون و ۴۸۵ تا ۳‌میلیون و ۵۰۰ هزار واحد، افزایش عرضه‌ها امر طبیعی است. سایر بازار‌ها از جمله دلار و صندوق‌های طلا نیز وارد فاز اصلاح شدند. از منظر سیاسی نیز بازار در شرایط متعادلی قرار دارد. نه سیگنال مثبت برجسته و نه ریسک سیاسی قابل‌توجه و همین ثبات خبری خود محرکی برای آرامش بازار محسوب می‌شود. مجموعه متغیر‌های بنیادی، از گزارش‌های ماهانه تا تصمیمات دولتی و روند بازار‌های جهانی، تصویر غالبا مثبتی را برای بورس ترسیم می‌کند. اصلاح‌های مقطعی، بخشی طبیعی از روند رو به رشد بازار هستند. چنانچه نرخ سود بانکی در محدوده کنونی تثبیت شود و سیاست‌های اقتصادی دولت به سمت ارتقای مزیت صنایع صادرات‌محور حرکت کند، می‌توان انتظار داشت بورس همچنان یکی از مقاصد اصلی جذب سرمایه‌های خرد در اقتصاد ایران باقی بماند.

تغییر مسیر بورس؟

به گفته ابراهیم سماوی، در سطح صنایع، فلزات اساسی با اینکه بیشترین تحرک نقدینگی را داشتند، با خروج سرمایه حقیقی مواجه شدند؛ چراکه بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاران پس از رشد قابل‌توجه هفته‌های اخیر اقدام به شناسایی سود کردند. در مقابل، جریان پول هوشمند همچنان به سمت صنایع دلاری و صادرات‌محور متمایل است؛ صنایعی که با توجه به ثبات نرخ ارز و مزیت‌های نسبی در برابر ریسک‌های دستوری، چشم‌انداز بهتری دارند.

در گروه پتروشیمی نیز بازار به تفکیک میان نماد‌ها ادامه می‌دهد. استقبال بیشتر از شرکت‌هایی که وابستگی کمتری به تغییرات دستوری در نرخ خوراک دارند، نشانه‌ای از نگاه میان‌مدت فعالان حرفه‌ای بازار است. بازار در صنایع کوچک و ریالی نیز دیروز چهره‌ای کاملا گزینشی به خود گرفت. برخلاف هفته‌های گذشته، دیگر خبری از رشد یکنواخت در این بخش‌ها نبود و سرمایه تنها در نماد‌هایی جریان یافت که از چشم‌انداز عملیاتی قابل اتکا برخوردار بودند.

به گزارش اقتصادران، بورس تهران در معاملات امروز شنبه ۱۵ آذر ۱۴۰۴ با فضایی امیدوارکننده‌ آغاز شد و شاخص‌ها پس از چند روز نوسان، روندی مثبت را به نمایش گذاشتند. از ابتدای ساعت معاملات، تقاضا در نمادهای بزرگ و متوسط افزایش یافت و همین موضوع باعث شد روند بازار نسبت به روزهای گذشته متعادل‌تر و پرانرژی‌تر باشد.

در نخستین ساعات دادوستد، شاخص کل با ثبت رشد قابل‌توجه، توانست بخشی از افت‌های اخیر خود را جبران کند. افزایش تقاضا در نمادهای شاخص‌ساز به‌ویژه در گروه‌های فلزی، پتروشیمی و بانکی نقش مهمی در سبزپوش شدن تابلو داشت. هم‌زمان شاخص هم‌وزن نیز که معیار مهمی برای سنجش وضعیت کلی بازار محسوب می‌شود، با رشد همراه شد و نشان داد تحرکات مثبت تنها به چند صنعت محدود نیست و بخش وسیع‌تری از بازار با بهبود نسبی تقاضا روبه‌رو شده است.

ارزش و حجم معاملات نیز نسبت به روزهای قبل وضعیت بهتری را ثبت کردند؛ موضوعی که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران پس از دوره‌ای از احتیاط، بار دیگر وارد بازار شده‌اند. به گفته برخی تحلیلگران، انتشار اخبار امیدوارکننده در حوزه سیاست‌گذاری اقتصادی و همچنین ثبات نسبی نرخ ارز در روزهای اخیر، از عوامل تقویت‌کننده سمت تقاضا بوده است.

با وجود این روند مثبت، کارشناسان همچنان تأکید می‌کنند که بازار برای تثبیت رشد به جریان نقدینگی پایدار نیاز دارد و باید در ادامه روزهای معاملاتی، میزان ورود حقیقی‌ها و رفتار معامله‌گران در نیمه دوم بازار ارزیابی شود. با این حال، شروع سبز بورس در نخستین روز هفته بارقه‌ای از امید برای فعالان بازار ایجاد کرده و انتظار می‌رود در صورت ادامه این روند، وضعیت کلی معاملات بهبود بیشتری پیدا کند.

به گزارش اقتصادران، شاخص کل بورس با رشد ۰.۷۷ درصدی به سطح تاریخی ۳‌میلیون و ۳۴۰ هزار واحد رسید. شاخص هموزن نیز با جهش ۰٫۶۵ درصدی از محدوده ۹۵۰ هزار واحد فراتر رفت. امری که بیانگر تلاش تدریجی سهام کوچک برای همگام شدن با بزرگان بازار محسوب می‌شود. کارشناسان معتقدند هرچند بورس این روز‌ها در حال فتح سقف‌های جدید است، اما رفتار دوگانه و محتاطانه سرمایه‌گذاران باعث شده تا با قطعیت نتوانیم از دوام این روند سخن بگوییم. به باور تحلیلگران، تناقض میان رکوردشکنی شاخص‌ها و احتیاط معامله‌گران، نشان‌دهنده آن است که تردید همچنان در این بازار پرسه می‌زند. وضعیت ارزش معاملات و قرار گرفتن این سنجه آماری در سطح ۱۰ همت نیز به وضوح بر این نکته تاکید می‌کند. به‌خصوص آنکه بازار‌های موازی از طلا و سکه تا دلار آزاد، مرز‌های جدیدی را درنوردیدند. بورس تهران باوجود سبزپوشی شاخص‌ها همچنان با ارزش معاملات پایین دست و پنجه نرم می‌کند.

در دو روز گذشته نیز با وجود رشد شاخص‌های سهامی پول قدرتمندی وارد معاملات سهامی نشده است. این رفتار دوگانه میان عملکرد شاخص‌ها و رفتار معامله‌گران، نشان‌دهنده بی‌اعتمادی نهفته و احتیاط سنگین بخش بزرگی از فعالان بازار است. گفت‌وگوی «دنیای اقتصاد» با کارشناسان بازار سرمایه حاکی از آن است که پیشروی اخیر بورس از تغییر انتظارات تورمی و حرکت هماهنگ بازار‌ها در مسیر صعودی نشأت می‌گیرد. از سویی رکوردشکنی شاخص‌ها اگرچه از بهبود فضای معاملات حکایت دارد، اما تا زمان ورود پول حقیقی قدرتمند، تغییر در سیاست‌های اقتصادی یا علامتی مشخصی از رشد سودآوری شرکت‌ها نمی‌توان تصویری روشن از یک روند صعودی قدرتمند و با دوام ارائه کرد.

به همین دلیل است که بسیاری از تحلیلگران، وضعیت فعلی بازار سرمایه را حرکت میان رکورد‌ها و تردید‌ها بیان می‌کنند. این شرایط در حالی است که ممکن است با فروکش برخی هیجانات در بازار‌های موازی، بورس نیز مجددا وارد فاز احتیاط شود. بازار‌های ارز، طلا و سکه در جریان معاملات روز سه‌شنبه تغییر مسیر دادند و افزایش عرضه در حوالی سقف‌های تاریخی موجب شد دلار آزاد که در معاملات روز دوشنبه تا سطح ۱۱۹ هزار تومان نیز پیشروی کرده بود؛ معاملات سه‌شنبه را در سطح ۱۱۸ هزار و ۴۰۰ تومان آغاز و در ادامه شاخص ارزی به کانال ۱۱۷ هزار تومان عقب‌نشینی کند. در بازار فیزیکی طلا و سکه، هر گرم طلای ۱۸ عیار تا سطح ۱۲‌میلیون تومان کاهش قیمت داشت و سکه امامی نیز در کانال ۱۲۴‌میلیون تومان میان خریداران و فروشندگان دست به دست شد. صندوق‌های طلا نیز معاملات دیروز را منفی آغاز کردند.

اگرچه و در یک ساعت نخست معاملات، صندوق‌های مذکور با خروج پول حقیقی مواجه شدند؛ اما در ادامه، ورق معاملات این صندوق‌ها برگشت و در نهایت با ورود ۷۶۲ میلیارد تومان پول حقیقی همراه شدند. بازار سهام اگرچه در فضایی نسبتا آرام و متعادل در مسیر صعودی حرکت می‌کند، اما ادامه این روند با دو متغیر کلیدی و چالش‌ساز مواجه است که می‌توانند سناریوی اصلاح را نیز مطرح کند.

نخست، رفتار پرنوسان بازار‌های طلا و ارز است؛ بازار‌هایی که در دوره‌های تورمی همواره مقصد جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاران محتاط و ریسک‌گریز بوده‌اند. رشد‌های مقطعی دلار و طلا، بار دیگر بخشی از سرمایه‌های خرد را از بورس منحرف کرده و جذابیت سودآوری سهم‌ها را تحت‌الشعاع قرار داده است.

علاوه بر این موضوع، رشد بی‌سابقه نرخ بهره اوراق اخزا به سطوح بالاتر از ۳۸ درصد می‌تواند ورود پول به بازار سهام را با دست‌انداز مواجه کند. با توجه به اینکه کف بازدهی بدون ریسک در وضعیت تورمی، افزایش یافته و مقایسه آن با نرخ بازده بورس وضعیت را برای بسیاری از سرمایه‌گذاران سخت‌تر کرده است، در چنین شرایطی، رقابت سرمایه‌های خرد میان بورس، طلا، ارز و اوراق بدهی را به‌شدت فشرده خواهد کرد. با وجود این موانع، ارزیابی‌ها نشان می‌دهد بورس همچنان پتانسیل ادامه روند صعودی را دارد. اما اینکه بتواند در کوتاه‌مدت و در سایه سیاستگذاری‌های فعلی، بر رقابت شدید بازار‌های موازی غلبه کند، سناریویی مبهم است. بازار سهام برای تثبیت پیروزی خود، بیش از هر چیز نیازمند تقویت اعتماد، افزایش ارزش معاملات و ایجاد چشم‌انداز روشن در سودآوری شرکت‌ها است.

در جریان معاملات دیروز بورس تهران، همه شاخص‌های سهامی به پیشروی خود ادامه دادند. شاخص کل در معاملات روز چهارم آذر، سقف جدید خود را در سطح ۳‌میلیون و ۳۰۳ هزار واحدی به ثبت رساند. البته پس از آن، این شاخص با عقب‌نشینی از سقف مذکور مواجه شد، اما از روز یکشنبه مجددا شاخص به مسیر صعودی بازگشت و توانست سطوح جدیدی را لمس کند.

در جریان دادوستد‌های دیروز بورس تهران، ۱۰۰میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد و ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز رقم ۱۰ هزار و ۳۶۰‌میلیارد تومان را ثبت کرد. معاملات روز سه‌شنبه، دومین روز متوالی بود که با ورود سرمایه‌های خرد حقیقی به بازار همراه بود. ارزش معاملات خرد نیز برای دومین روز متوالی توانست از مرز روانی ۱۰ هزار میلیارد تومانی عبور کند. شاخص کل نیز با رشد ۰.۷۷ درصد به سطح ۳‌میلیون و ۳۴۰ هزار واحد رسید. شاخص هموزن نیز با رشد ۰.۶۵ درصد به سطح ۹۵۰ هزار واحد رسید.

نشانه‌هایی روشن از صعود؟

بازار سهام در معاملات اخیر نشانه‌هایی از تداوم روند صعودی را به نمایش گذاشته است. برخی از کارشناسان می‌گویند شاخص کل با عبور مجدد از مرز ۳‌میلیون و ۳۰۰ هزار واحد، موقعیت خود را در این کانال تثبیت کرده است. در همین رابطه حجت سرهنگی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «دنیای اقتصاد» اظهار کرد: بورس تهران در نقطه‌ای حساس از منظر تامین مالی قرار گرفته است. نرخ سود ابزار‌های بدون ریسک، به‌ویژه اوراق اخزا، به محدوده کم‌سابقه ۳۸ درصد رسیده است. سطحی که بسیاری از صندوق‌های با درآمد ثابت نیز توان پوشش آن را ندارند. این وضعیت از یک‌سو زنگ خطر را برای کسری بودجه دولت و نیاز آن به فروش اوراق به صدا درآورده و از سوی دیگر چشم‌انداز هزینه تامین مالی بنگاه‌ها را سنگین‌تر کرده است.

افزایش نرخ بهره، به‌طور طبیعی فشار‌هایی بر ارزش‌گذاری سهام وارد می‌کند و می‌تواند بخشی از مسیر صعودی بازار را با چالش مواجه کند. به گفته این کارشناس، با وجود این متغیرها، مجموعه‌ای از عوامل بنیادی طی دو تا سه ماه گذشته مسیر بورس را تقویت کرده است. کاهش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، انتقال ارز صنایع به تالار دوم، اجرای معافیت‌های مالیاتی در برخی گروه‌ها، افت قیمت جهانی گاز و همچنین آزادسازی‌های نسبی در قیمت‌گذاری، زمینه رشد فروش و سودآوری شرکت‌ها را فراهم کرده است. در کنار آن، افزایش نرخ محصولات در صنایع خودرویی، زراعتی و برخی گروه‌های کالایی، به تقویت جریان نقدی شرکت‌ها کمک کرده است.

او در ادامه افزود: شاخص کل طی این دوره توانسته از محدوده ۲‌میلیون و ۴۰۰ هزار واحد به حوالی ۳‌میلیون و ۳۰۰ هزار واحد برسد. رشدی نزدیک به ۹۰۰ هزار واحد که عمدتا متاثر از افزایش نرخ ارز بوده است. اکنون فاصله قابل‌توجه میان نرخ دلار نیما و بازار آزاد که به حدود ۶۰ درصد رسیده است، این انتظار را تقویت کرده که سیاستگذار ناچار به تعدیل نرخ نیما شود؛ اگر این سیاست عملی شود، می‌تواند جهش فروش و سودآوری صادرکنندگان را به همراه داشته باشد.

این تحلیلگر بازار‌های مالی با اشاره به تثبیت احتمالی شاخص کل در کانال ۳.۳میلیون واحد گفت: کانال مهم ۳.۳‌میلیونی مقدمه‌ای برای حرکت به سمت اهداف ۳.۵ و حتی ۳.۹‌میلیون واحد است. البته با این فرض که ریسک‌های غیراقتصادی نظیر تنش‌های سیاسی یا شوک‌های غیرمنتظره رخ ندهد.

به گزارش اقتصادران، ابراهیم سماوی تحلیلگر بازار سرمایه  به پیش شرط کوچ سرمایه از بازار طلا و مسکن به بورس اشاره کرد.

در ادامه به مهمترین بخش های این گفتگو اشاره می شود.

*اگر بازار روند معقول و افزایشی داشته باشد و عرضه‌های اولیه که در ماه‌های اخیر انجام شده به نسبت شرکت هایی که رشد خودشان را کرده اند، کارنامه مثبتی ارائه دهند، می‌توانیم انتظار داشته باشیم نقدینگی جدید از مسیر عرضه‌های اولیه وارد بازار شود.

*بخش زیادی از درآمدهای مازاد بر مصرف خانوارها به سمت حوزه‌های غیرمولد مثل طلا، سکه و املاک رفته که البته مردم هم حق دارند و هدف شان فقط حفظ ارزش پول است. اگر در بازار سرمایه، صندوق‌ها و ابزارهای تامین مالی مبتنی بر ارز طراحی شود، مردم می‌توانند مشابه سپرده های بانکی، با خاطری آسوده بازده متناسب دریافت کنند.

به گزارش اقتصادران، روز گذشته نمادهای بورس تهران بار دیگر مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفتند و با افزایش تقاضا، پس از چند روز ریزش، روزی سبز برای بازار سرمایه رقم خورد. تعیین‌تکلیف شیوه عرضه ارز زنجیره فولاد یکی از مواردی بود که به کاهش سردرگمی سرمایه‌های حقیقی کمک کرد، همچنین کاهش نسبی اخبار منفی در خصوص تنش‌های نظامی نیز باعث شد بار دیگر سرمایه‌ها به بورس بازگردند.

شاخص کل بورس تهران در روز دوشنبه با ثبت ۴۰هزار واحد رشد به ۳‌میلیون و ۳۱۴‌هزار واحد رسید. چهار نماد فملی، فارس، فولاد و وغدیر بیشترین تاثیر را بر رشد شاخص کل داشتند، همچنین چهار نماد فملی، ودی، میدکو و آلومینا بیشترین حمایت حقوقی‌های بازار را دریافت کردند.

تداوم استقبال سرمایه‌گذاران از صندوق‌های طلا

روز گذشته ارزش معاملات بورس تهران به رقم ۱۰هزار و ۶۶۰‌میلیارد تومان رسید و طی این معاملات رقم ۹۰۰‌میلیارد تومان سرمایه خالص حقیقی وارد بازار شد، همچنین نمادهای فزر، تاصیکو، کچاد و وسپه بیشترین سرمایه‌های حقیقی را جذب کردند. صندوق‌های طلای بورسی نیز همچون روزهای گذشته مورد استقبال خریداران قرار گرفتند و در بازه مثبت معامله شدند.

سایه ابهامات ادامه‌دار بر سر بورس

با توجه به نوع معاملات در ساعات پایانی روز یکشنبه، احتمال رشد شاخص کل در روز گذشته دور از ذهن نبود. چنانکه بازار نشان داد عزم خود را برای خداحافظی با محدوده قله فعلی جزم کرده است. این رشد در حالی اتفاق افتاد که این روزها به سبب افزایش ریسک‌های سیاسی شاهد ورود سنگین سرمایه‌ها به صندوق‌های طلا بودیم.

خروج شاخص کل از محدوده مقاومتی قله تاریخی می‌تواند نویدبخش رشد شاخص در ماه‌های پایانی سال باشد اما با توجه به تحریم‌ها و درآمد پایین دولت، شکل و نحوه این رشد کاملا در گرو خروجی اخبار مربوط به بودجه است. همچنان فرمول جدید نرخ خوراک گاز پتروشیمی‌ها نامشخص است و باتوجه به درآمدهای دولت امکان تغییرات محدود در این فرمول قابل انتظار است. چنانکه در نحوه و فرمول‌بندی عرضه ارز زنجیره فولاد نیز آنچه اعلام شد و بازار به آن دل بست با آنچه رخ داد تفاوت داشت.

رقابت بورس با نرخ بهره و طلا

از طرف دیگر افزایش نرخ بهره به عنوان تهدید مداوم بر رشد بازار عمل کرده و باعث کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری‌های بلند‌مدت‌تر شده است. با توجه به افزایش گاه و بیگاه تنش‌های سیاسی و نظامی، خروج سرمایه از بازار و ورود به بازارهای موازی نظیر طلا امری کاملا بدیهی است. به نظر می‌رسد بازارساز برای حفظ رونق معاملات بورس تهران و بازگرداندن سرمایه‌ها به آن، کار دشواری پیش‌رو داشته باشد زیرا از یک‌طرف بازار با نرخ بهره‌ای غیر‌متعارف روبه‌رو است که منطقا بخشی از سرمایه‌ها را به سمت خود جلب می‌کند و از سوی دیگر با توجه به همگامی رشد طلا در بازارهای جهانی و ریسک‌ها و تنش‌های منطقه‌ای، فلز زرد به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری سنتی مطمئن، جذابیتی دوچندان پیدا کرده و به راحتی سرمایه‌ها را به سمت خود جلب می‌کند.

ممانعت ریسک‌ها از رشد نمادهای ارزنده

در مجموع با توجه به صورت‌های مالی و گزارش‌های فروش شرکت‌ها می‌توان گفت بورس تهران در بازه ارزنده‌ای قرار دارد و تعداد سهام ارزنده برای سرمایه‌گذاری در آن بسیار است اما آنچه مانع از یک سرمایه‌گذاری یکدست در بازار و پایدار روند معاملاتی می‌شود، وجود انواع ریسک‌هایی است که بازار سرمایه و به طور اعم اقتصاد ایران با آن درگیر است.

وجود تورم مزمن و کاهش ارزش ریال، پیشی گرفتن هزینه‌ها از درآمد در برخی صنایع، بالا بودن نرخ بهره که با هدف کنترل تورم صورت می‌گیرد اما در نهایت بخش تولید را با چالش جدی مواجه خواهد کرد و در نهایت تحریم‌های همه‌جانبه همراه با چاشنی گاه و بیگاه تهدیدات سیاسی و نظامی باعث شده تا ترس و دودلی در میان سرمایه‌گذاران افزایش یافته و در نهایت از یک سرمایه‌گذاری بلند‌مدت در بازار سهام جلوگیری کند.

هم‌اکنون چالش اصلی اطمینان بخشی به سرمایه‌های حقیقی و حفظ آنها در بازار سرمایه است تا از طریق ایجاد یک بازار پویا بتوان زیر فشار تحریم، اهداف توسعه‌ای صنایع را دنبال کرد و از طرف دیگر با جذب سرمایه‌های سرگردان در بازار، از ایجاد شوک در بازارهای سفته‌بازانه جلوگیری به عمل آورد.