به گزارش اقتصادران، بازار سهام پس از جهشی قابلتوجه از محدوده دو میلیون واحدی، این روزها در بازهای بین سه تا سه میلیون و دویست هزار واحد نوسان میکند؛ وضعیتی که به ظاهر نشانهای از سردرگمی، اما در واقع مرحلهای طبیعی از «استراحت بازار» پس از رشد یکمیلیونی شاخص است. واکنش این روزهای بازار ناشی از رشد غیرمنتظره چند ماهه اخیر است. بازاری که بسیاری انتظار داشتند پس از فعال شدن مکانیزم ماشه بازار سرمایه مسیر نزولی بگیرد، با مداخله و بازارسازی حساب شده توانست مسیر خود را به سمت رشد بازگرداند. نتیجه آن، صعودی حدود یک میلیون واحدی در شاخص کل بود؛ رشدی درونزا و نه حاصل از ورود نقدینگی تازه به بازار.
با کنار گذاشتن ریسکهای سیاسی، ازجمله نگرانیهای منطقهای مربوط به جنگ، فضای عمومی بازار نشانهای از ریسک سیستماتیک تازه ندارد. تجربه ماههای گذشته نیز نشان داد که سیاستگذار بازار سرمایه در دشوارترین شرایط هم با ابزارهای دراختیار خود توانسته جهت عمومی شاخص را کنترل کند.
در چنین فضایی، ماندن بازار در محدوده کنونی سه تا سه میلیون و دویست هزار واحدی امری منطقی است. این محدوده، محدوده استراحتی محسوب میشود که میتواند مقدمات حرکت بعدی شاخص را فراهم سازد. در صورت حفظ ثبات نسبی در متغیرهای کلان و نبود شوکهای سیاسی، انتظار میرود بازار پس از عبور از این فاز، بار دیگر به سمت اهداف بالاتر حرکت کند. با این حال، مسیر رشد آینده احتمالا متفاوت از گذشته خواهد بود. در حالی که رشد قبلی متکی بر نمادهای بزرگ و شاخصساز بود، در صورت تثبیت شاخص کل هموزن بالاتر از سطح یک میلیون واحد، جریان سرمایه میتواند به سمت نمادهای کوچک و متوسط چرخش کند. این چرخش به معنای تغییر فاز بازار از «بازی شاخص» به «بازی فراگیرتر» است؛ وضعیتی که میتواند تنوع بیشتری در بازدهیها ایجاد کند و سهمهای کمتر دیده شده را در کانون توجه قرار دهد. بر این اساس، بازار سرمایه اکنون در یک دوره تنفس استراتژیک قرار دارد.
دورهای که شاید از بیرون به صورت نوسان و درجا زدن دیده شود، اما در واقع فرصتی برای تثبیت و آمادهسازی جهت حرکتی تازه است؛ حرکتی که با بازگشت آرامش و تایید شاخصهای هموزن، میتواند زمینهساز فصل جدیدی از صعود متعادلتر بورس باشد.
دیدگاهتان را بنویسید