برچسب: شاخص کل بورس

به گزارش اقتصادران، رقیه ندایی نوشت:

۱۰۰ روزي مي‌شود كه با تغيير دولت، سرمايه‌گذاران انتظار حمايت از بورس و تغيير رويه معاملات را دارند؛ اما با توجه به ريسك‌هاي متنوع، مشكلات گذشته بازار و كمبود نقدينگي، بازار نتوانسته يك روند صعودي پايدار داشته باشد و تنها در روزهاي اخير سبزپوش بوده است؛ اين روند بازار درحالي رخ مي‌دهد كه سرمايه‌گذاران انتظار داشتند كه دولت چهاردهم يك حمايت تمام قد از بازار سرمايه داشته تا به مرور روند معاملات تغيير كند تا به امروز حمايت عملي چنداني از بازار ديده نشده است و تنها حمايت‌ها به صورت كلامي بوده و بايد دولت و مسوولان توجه داشته باشند كه بازار نسبت به حمايت‌هاي كلامي و خبر درماني واكنش نشان نمي‌دهد و بايد در عمل از بازار حمايت شود.

به گزارش اقتصادران، برای اینکه بفهمیم چرا بازار به‌‌‌رغم اخبار مهم و مثبت باز هم نمی‌‌‌تواند مثبت بماند، لازم است به الزامات و شرایط سرمایه‌گذاری توجه کنیم. یکی از بزرگان بازار، آقای وارن بافت، در مصاحبه‌‌‌ای درباره نحوه‌‌ سرمایه‌گذاری، به این موضوع اشاره کرد که صورت‌های مالی گویای همه‌‌‌چیز است. وقتی مجری از او پرسید با توجه به تعداد زیاد شرکت‌ها چگونه این کار را انجام می‌دهد، به‌‌‌طور طنزآمیز گفت که شرکت‌ها را براساس حروف الفبا دسته‌‌‌بندی و بررسی می‌کند. پیام این حرف این است که همه‌‌ سرمایه‌گذاران باید برای پیدا کردن سهام برنده، صورت‌های مالی شرکت‌ها را بررسی کرده و روند سودآوری، مزیت رقابتی، ساختار سرمایه و… را ارزیابی کنند. حال با این دید به بازار سرمایه‌‌ خودمان نگاه کنیم. در سال‌های اخیر به دلیل سیاست‌‌‌ها، قوانین مخرب اقتصادی و شرایط تحریمی، شرکت‌ها برای زنده ماندن تلاش می‌کنند و رشد، نوآوری و سودآوری به اولویت‌‌‌های بعدی منتقل شده‌‌‌اند. بد نیست نگاهی به آمار و ارقام مهم بازار بیندازیم.

سرمایه‌گذار و پول هوشمند در جایی ورود می‌کند که بیشترین بازدهی و کمترین ریسک و دخالت‌‌‌های دولتی وجود داشته باشد. با توجه به آمار یک‌ساله، مشخص است که این پول در کجا احساس امنیت و بازدهی بالا دارد. یکی دیگر از داده‌‌‌هایی که بازار به آن توجه دارد، ضریب قیمت به فروش است که هم در بورس و هم در فرابورس به سطحی پایین‌‌‌تر از سال ۱۴۰۰ و پیش از آن رسیده است.

بازده حقوق صاحبان سهام و بازده دارایی‌‌‌ها همیشه جزو فاکتورهای سنجش شرکت‌هاست تا مشخص شود که آیا شرکت با مدیریت صحیح از منابع خود بهره‌‌‌برداری می‌کند یا خیر. البته ناگفته نماند که شرایط اقتصادی کشور و عوامل متعدد خارج از کنترل مدیریت شرکت بر این امر تاثیرگذارند، اما هستند شرکت‌هایی که عملا در جهت تخریب دارایی‌‌‌های خود حرکت می‌کنند. آمار نشان می‌دهد که شرکت‌ها نتوانسته‌‌‌اند از دارایی‌‌‌های خود برای رشد سودآوری و بهره‌‌‌برداری بهینه استفاده کنند و نتیجه برای سهامداران سقوط آزاد بازدهی بوده است. یکی از عواملی که سرمایه‌گذاری در بورس را جذاب می‌کند، ضریب P/E است. هر زمان که این ضریب در بازار کاهش می‌‌‌یابد، معمولا بازار به آن واکنش نشان داده و از این فرصت استفاده می‌کند. به‌‌‌صورت نانوشته، P/E تعادلی بازار را ۸می‌‌‌دانند؛ ولی اکنون این ضریب فاصله زیادی از این عدد گرفته و به زیر ۶ رسیده است.   همچنین، ‌درصد پرداخت سود در بازار کاهش یافته که نشان‌‌‌دهنده تمایل شرکت‌ها به عدم‌تقسیم سود و نگهداشت و افزایش سرمایه از این محل است و این امر نیاز شدید به سرمایه در گردش و هزینه بالای تامین مالی را نمایان می‌‌‌سازد.

عوامل کلیدی

بازار سرمایه ایران تحت‌تاثیر چهار عامل اصلی، چشم‌‌‌انداز صعودی قوی و بهبودی برای خود متصور نیست و هر خبر مثبت تحت‌تاثیر این عوامل، خنثی یا کم‌‌‌اثر می‌شود:

1. سایه جنگ و تنش‌‌‌ها: تقابل ایران و اسرائیل ریسک‌‌‌های ژئوپلیتیک را افزایش داده است و سرمایه‌گذاران بزرگ فعلا تمایلی به ورود و خریدهای بزرگ ندارند. در اینکه ایران به اسرائیل پاسخ خواهد داد شکی نیست، اما شدت این پاسخ به عواملی مانند صلح در غزه، لبنان و امتیازاتی که غرب و آمریکا به ایران می‌دهند، بستگی دارد. به همین دلیل، باید به بازار و سرمایه‌‌‌های بزرگ حق داد که فعلا صبر پیشه کنند.

3. فروش اوراق دولتی: در تمامی ادوار گذشته، فروش اوراق دولتی با واکنش منفی بازار بورس همراه بوده است. دولت باید علاوه بر فروش اوراق باقی‌‌‌مانده، به کسری ۲۰۰ تا ۲۵۰همتی خود تا پایان سال نیز توجه کند که این کسری با فروش اوراق، استقراض از بانک‌مرکزی یا صندوق توسعه تامین می‌شود و هر سه روش فشار فروش در بازار را ادامه می‌دهد.

4. کاهش سودآوری و حاشیه سود شرکت‌ها: عوامل زیادی از جمله قیمت‌گذاری دستوری، قوانین ناگهانی، تحریم‌‌‌ها و مدیریت ناکارآمد، باعث کاهش سودآوری شرکت‌ها شده‌اند. از طرفی، نرخ بازده بدون ریسک بالای ۳۰‌درصد نیز انگیزه سرمایه‌گذاران را برای ورود به بورس کاهش داده و نسبت قیمت به سود را به زیر ۴ رسانده است.

به گزارش اقتصادران، در پایان معاملات امروز بازار سهام، شاخص کل بورس تهران با رشد 0.25درصدی در سطح 2 میلیون 61 هزار واحدی رسید. شاخص هم‌وزن هم بدون تغییر در سطح قبلی باقی ماند.

گروه فلزات اساسی، خودرویی و بانکی‌ها بیشترین ارزش معاملات بورس را به خود اختصاص دادند و گروه خودرویی معاملاتی را پشت سر گذاشتند. فلزات اساسی ضمن اینکه بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند، بیشترین ورود پول حقیقی را هم داشتند و در مجموع 29.5 میلیارد تومان پول حقیقی وارد این گروه شد. گروه سرمایه‌گذاری با 21.4 میلیارد تومان در رتبه دوم قرار داشت. در سمت مقابل صندوق‌‎ها و بانک‌ها شاهد بیشترین خروج پول حقیقی بودند و به ترتیب 135.7 و 76.5میلیارد تومان سرمایه حقیقی از این دو گروه خارج شد.

در میان نمادهای بازار هم فباهنر و فولاد بیشترین ورود پول حقیقی را داشتند و بیشترین خروج پول را هم وبملت و وشهر داشتند.

در معاملات امروز ارزش معاملات خرد نسبت به آخرین روز هفته گذشته کاهش داشت و به 4400 میلیارد تومان رسید. ضمن اینکه بر خلاف هفته گذشته، بازار این هفته را با خروج پول حقیقی آغاز کرد و بیش از 180 میلیارد تومان هم خروج سرمایه به ثبت رسید.

بر خلاف بورس، بازار فرابورس اما سرخ کار خود را به پایان رساند. بپاس و شگویا موثرترین نمادهای فرابورسی در منفی شدن شاخص این بازار بودند.

به گزارش اقتصادران، شاخص کل بورس، با وجود سبزپوشی در نیمه اول معاملات روز سه‌‌‌شنبه، در نیمه دوم روندی کاهشی را دنبال کرد. به‌طوری که در نهایت نماگر اصلی رشد تنها ۷۲واحدی را تجربه کرد. با این حال، شاخص هموزن، در چهارمین روز معاملاتی هفته با افت ۰.۳درصدی مواجه شد. به نظر می‌‌‌رسد‌ روند صعودی که از ابتدای هفته آغاز شده است، برای تخلیه هیجانات منفی هفته‌‌‌ قبل بوده و احتمالا سایه ترس از بازار کم نشده است. با وجود آنکه ارزش معاملات خرد، نسبت به هفته‌های گذشته بهبود یافته، اما همچنان بازار با موانعی همراه است.

نخستین مانع بودجه‌‌‌ای است که انتشار بیشتر اوراق در آن لحاظ شده است و احتمالا میانگین نرخ سود اوراق دولتی را یک پله افزایش خواهد داد. دومین ریسکی که در پیشگاه بازار قرار دارد، انتخابات آمریکاست که با نزدیک شدن به این واقعه سیاسی و گمانه‌‌‌زنی‌‌‌ها در خصوص نتایج آن، بازار نیز دچار تلاطم خواهد شد. علاوه بر این، تهدیدهای لفظی که میان مقامات ایران و رژیم صهیونیستی مطرح می‌شود، دوباره ریسک سیستماتیک بازار را افزایش خواهد داد. همچنین با تثبیت قیمت دلار بازار آزاد بالای محدوده ۶۲هزار تومان، اختلاف دلار نیما و آزاد دوباره به ۴۰درصد افزایش یافته است که این موضوع خطر بزرگی برای صنایع فعال در بازار سرمایه است. نتیجه بزرگ‌‌‌شدن این شکاف به خوبی در صورت‌‌‌های مالی ۶ماهه نمایان شده است.

ترافیک ریسک‌‌‌ها در بورس

شاخص بورس در حالی طی سه روز گذشته، موفق شد در کانال ۲میلیون حضور داشته باشد که همچنان ریسک‌‌‌های سیاسی، اهالی بازار را نامطمئن نگه داشته است. نحوه بودجه ۱۴۰۴، به گونه‌‌‌ای بوده است که احتمالا هزار و ۸۰۰میلیارد تومان‌ کسری خواهد داشت. این میزان از کسری بودجه می‌تواند علاوه بر تورم‌‌‌زا بودن، به رشد نرخ بهره نیز منجر شود. چرا که انتشار ۷۰۰همت اوراق دولتی در سال آینده به رشد نرخ بهره منجر خواهد شد. این موضوع هم به اقتصاد کشور صدمه وارد می‌‌‌کند و هم بازار سهام را با تلاطماتی همراه خواهد کرد. بورس در این شرایط زمانی می‌تواند رونق نسبی را تجربه کند که بانک مرکزی با افزایش نقدینگی عطش نرخ بهره را در کوتاه‌مدت کم کند. با توجه به آنکه این موضوع تورم‌‌‌زا است، احتمالا سیاست دولت نمی‌تواند در جهت کاهش نرخ بهره باشد.

با افزایش تهدیدات لفظی مقامات ایران و رژیم صهیونیستی نیز‌ ریسک‌‌‌های سیستماتیک افزایش یافته و بازار برای تداوم مسیر صعودی دچار تردید شده است. هرچند این موضوعات قیمت دلار را بالای محدوده حساس ۶۲هزار تومان نگه داشته است، اما ریسک درگیری مستقیم ایران، بازارها را با تکانه‌هایی همراه خواهد کرد. به‌طوری که اکنون اختلاف دلار نیما و آزاد به ۴۰درصد افزایش یافته است. هرچند دلار نیما برای حضور در کانال ۵۰هزار تومان عزم جدی دارد، اما شکاف دو شاخص ارزی مد‌نظر بازار باید به زیر ۱۵درصد و به حوالی ۱۰درصد کاهش یابد. به‌طور تاریخی نیز بورس تهران نسبت به کاهش پایدار اختلاف دلار نیما و آزاد حساس بوده و رکوردهای قیمتی سهام در همین مقاطع شکسته شده است. خبر مثبت چند روز گذشته مبنی بر تعدیل نرخ ارز ترجیحی، محرکی برای دلار نیما است.

پایداری بازارهای جهانی

بازارهای جهانی اما بر خلاف بورس روند با‌ثبات‌‌‌تری را دنبال کردند. به جز نفت برنت که روندی کاهشی را از هفته‌های گذشته دنبال می‌‌‌کرد و اکنون به کانال ۷۱دلار رسیده است. افت کرک اسپرد پالایشگاه‌های جهان موجب شد گزارش‌های پالایشی‌‌‌ها نیز ضعیف‌‌‌تر از سابق باشد. ضمن آنکه متانول چین، ۲۸۵دلار قیمت خورد. با رشد قیمت جهانی متانول و ثبات نسبی قیمت گاز خوراک، سه نماد فعال صنعت متانول، موفق شدند گزارش‌های ماهانه و ۶ماهه خوبی را راهی کدال کنند. علاوه بر این، برخی از محصولات پتروشیمی، مانند پلی‌اتیلن‌‌‌ها نیز روند افزایشی قیمت را دنبال می‌‌‌کنند. موضوعی که به خوبی در گزارش‌های شیمیایی‌‌‌ها نمایان شده است. کاهش عزم جدی دولت چین برای حمایت از اقتصاد این کشور، همچنان موجب تشدید روند کاهشی بیلت فولاد شده است. به‌طوری که بیلت فولاد از ۴۸۰دلار به ۴۷۸دلار در هفته اخیر رسید.

خبرهای خوب از کدال

سامانه کدال در چند روز اخیر میزبان گزارش‌های مهرماه صنایع شده است. عمده گزارش‌های نمادها و صنایع مختلف تا این لحظه منتشر شده است. بررسی‌‌‌ها از این گزارش‌ها نشان می‌دهد که اوضاع درآمدی صنایع بورسی در مهرماه بهبود قابل توجهی را تجربه کرده است. به‌طوری که عمده صنایع با رکوردزنی درآمدی همراه شده‌‌‌اند. صنعت شیمیایی، فلزات گران‌بها، شوینده، لاستیک و پلاستیک، قطعات خودرو و سیمان، رکورد جدیدی را به لحاظ درآمدی ثبت کردند. درآمد کل بازار نیز رکوردزنی کرده و در بالاترین سطح است. بررسی‌‌‌ها از درآمد ۳۸۲نماد تولیدکننده بورسی نشان می‌دهد که عبور درآمد بورس از مرز ۳۰۰همت در مهر نویدبخش بوده است. هرچند هنوز در خصوص سود این شرکت‌ها ابهاماتی وجود دارد. به عبارت بهتر رشد درآمدها و سودها واگرایی دارند. «دنیای اقتصاد» به زودی طی گزارشی به بررسی جزئیات این گزارش‌ها خواهد پرداخت. اما پیش‌‌‌بینی‌‌‌ها حکایت از آن دارد که صنایع کوچک نظیر سیمان، لاستیک، قطعه‌سازی و شوینده می‌توانند روند با ثبات‌‌‌تری را دنبال کنند. این درحالی است که پتروشیمی‌‌‌ها امسال سپر دفاعی خوبی برای سبدهای بازار در برابر تندباد حوادث بوده‌‌‌اند.

به گزارش اقتصادران،  آیا بورس تهران به ایستگاه پایانی نزول و ریزش نزدیک شده است؟ رفتار روز گذشته بازار سهام و افزایش بیش از ۲۳هزار واحدی شاخص کل بورس به عنوان بازاری که بیشترین کاهش بازدهی (۱۰.۲۱درصد کاهش از ابتدای سال تا آخرین روز معاملاتی هفته قبل) از ابتدای سال را در میان بازارهای ارز و دلار به سهامداران خود تحمیل کرده، حاوی نکات مهمی است. رفتار‌شناسی معامله‌گران بورسی در رویارویی با شوک‌های نوظهور و ریسک‌های سیاسی نشان می‌دهد در دوره‌های زمانی مختلف، نخستین واکنش اهالی بازار سهام به «انواع ریسک»،ترس، تشدید عرضه و ورود به فاز احتیاطی بوده است. با مطالعه نحوه واکنش سهامداران در مواجهه با ریسک‌های سیاسی درمی‌یابیم که بورس بعد از تمام رخدادهای منفی ، «دومینووار» پا پس کشیده است. این رفتار، هم بعد از سیزدهم فروردین‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ماه، که اسرائیل کنسولگری ایران در دمشق را مورد هدف قرار داد، قابل‌رویت بود و هم با بالاگرفتن ریسک‌های سیستماتیک بعدی و پاسخ موشکی و پهپادی ایران به اقدام اسرائیل در ۲۶ فروردین‌ماه به‌وضوح مشاهده شد.

سقوط بالگرد حامل رئیس‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌جمهور سابق و همراهان او در اواخر اردیبهشت، بعد از آن ترور رئیس دفتر سیاسی حماس در تهران (دهم مردادماه) و عبور اسرائیل از خطوط قرمز این بار با ترور سید‌حسن نصرالله، دبیرکل حزب‌الله لبنان، و جمعی از کادر فرماندهی جنبش مقاومت لبنان درجمعه‌شب ششم مهرماه بازار سهام را بلافاصله وارد لاک دفاعی کرد و متاثر از ریسک‌های سیستماتیک و ژئوپلیتیک، شاخص‌های سهامی به‌سرعت وارد مسیر نزولی شدند. اما روز گذشته تالار سهام شنبه‌ای متفاوت را آغاز کرد، به‌طوری‌که بعد از «تنش‌های نظامی نیمه‌شب تهران» بورس با ورود پول حقیقی، بعد از ۹ روز با سبز‌پوشی یکپارچه شاخص‌های سهامی، کار خود را در این روز خاتمه داد.

چرخش ناگهانی بورس با وجود سایه ریسک‌های سیستماتیک بر آسمان بازارها را می‌توان در ۴ پرده به نمایش گذاشت. از افزایش بیش از ۲۳هزار واحدی (معادل ۱.۲۴درصد) شاخص کل بورس و قرار گرفتن نماگر مذکور در سطح یک‌میلیون و ۹۹۵هزار واحد می‌توان این‌طور استنباط کرد که بازار تحولات نیمه‌شب تهران را به مثابه «تنش‌زدایی نهایی» و «پایان درگیری‌های نظامی» تلقی کرده است. به‌ویژه اینکه دو بازار دلار و سکه همراه با بازار سهام تحت‌‌تاثیر وقایع عالم سیاست قرار گرفتند و از قله‌زنی‌های روزهای گذشته فاصله گرفتند. به این ترتیب می‌توان دریافت که چرا بورس یک گام به احیا نزدیک‌تر شده است.

افزایش سطح تنش‌های منطقه‌ای از ابتدای سال و قرار گرفتن بورس در «خط مقدم اثرپذیری از تنش‌های سیاسی» وضعیت نامطلوبی را در این بازار رقم زده و نگذاشته بازار سهام یک روال عادی را در پیش بگیرد. این روند سبب تشدید خروج پول حقیقی و افتP/E  بازار به آذر ۹۴ شده است.با توجه به آنچه در جریان دادوستدهای بازارها طی روز گذشته رخ داد، می‌توان تحولات اخیر را در چهار پرده خلاصه کرد. سکانس اول با تاکید بر پایان ریزش‌های بورس، متذکر می‌شود که «اخبار آتش‌بس»، بورس را به سمت بازپس‌گیری سطوح از‌دست‌رفته و عقب‌نشینی سایر بازارها نزدیک‌تر می‌کند.

اما در پرده آخر با فرض «تشدید تنش‌ها» و «احتمال پاسخگویی ایران به حملات اخیر اسرائیل» مجددا سناریوی «ریزش بورس» و «بازگشت دلار و سکه به مدار صعودی» تقویت می‌شود.

سناریوهای محتمل

در حال حاضر باید فضای عمومی بازارها را متاثر از تحرکات نظامی دانست. همه بازارها تحت تاثیر فشار ناگهانی واکنش قیمتی متفاوتی را نشان دادند. این موضوع به طور واضح به اتفاقات سیاسی پیوند خورده است. اظهارات کارشناسان بازار سرمایه حاکی از آن است که در کوتاه‌مدت شاهد رفتار دیگری از سوی معامله‌گران خواهیم بود.

در همین رابطه فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه به تحلیل روند اخیر بورس پرداخت و اظهار کرد: رشد روز گذشته را نباید «آغاز یک روند» نامید. اما حساسیت مثبت بازار سهام در روز شنبه را می‌توان به کاهش سطح P/E و افت معنادار ارزش دلاری بازار نیز نسبت داد. بنابراین در شرایطی که بازارهای موازی در سطوح بالای قیمتی قرار دارند و به حباب گره خورده‌اند، بورس نیز فرصت به‌دست‌آمده را به نفع خود آغاز کرد. با وجود اینکه شاخص کل رشد بیش از ۲۳هزار واحدی را تجربه کرد اما همچنان زیر دومیلیون واحد ایستاده است. وضعیت کنونی شاخص نشان می‌دهد نماگر مذکور حتی از ۱۹مرداد ۹۹ نیز پایین‌تر قرار دارد. از این‌رو دلایل بی‌شماری در راستای چرخش بازار سهام وجود دارد. کما اینکه افت دلار آزاد و کاهش فاصله این نرخ با بازار آزاد در تقویت سودآوری شرکت‌ها و صنایع موثر است.

آقابزرگی افزود: از دیگر نکاتی که بازار سهام را از بازارهای موازی متمایز می‌کند به نقدشوندگی بالای این بازار بازمی‌گردد. این موضوع را در اوج تنش‌های نظامی بعد از هفتم مهرماه در قالب فروش و خروج از بازار مشاهده کردیم. از هفتم مهر تا پایان این ماه بورس تهران بیشترین تاثیر را از ریسک‌های اخیر پذیرفته است. اما در پاسخ به اینکه چرا بازار سهام تغییر ریل داد، می‌توان گفت با توجه به بیش‌واکنشی بورس در هفته‌های اخیر توسط افراد غیر‌حرفه‌ای، به نظر می‌رسد بورس به پایان ایستگاه استراحت قیمتی خود رسیده است. البته تنش‌های سیاسی در زمره مسائلی محسوب می‌شوند که به دلیل غیرقابل پیش‌بینی بودن کماکان سناریوهای مختلف را روی میز معامله‌گران قرار می‌دهند. بنابراین نمی‌توان گفت بازارها به طور جدی تغییر فاز را تجربه خواهند کرد. به این ترتیب حتی ممکن است از امروز شاهد رفتار دیگری نسبت به روز شنبه باشیم. بنابراین ممکن است خوش‌‌بینی‌ها به زودی کمرنگ شود و اثر خود را در قیمت‌ها منعکس کند.

به گفته این کارشناس، وضعیت بازار سهام بیش از هر زمان دیگری غیر‌قابل‌پیش‌بینی است. با توجه به اصلاح شدید بورس در هفته‌های گذشته، به نظر نمی‌رسد سطوح بیشتری را از دست بدهد. به طور کلی می‌توان بیان کرد بازار سهام به مرحله‌ای رسیده که در کوتاه‌مدت رفتاری به‌مراتب باثبات‌تر نشان خواهد داد. در این شرایط و با فرض «ثبات تنش‌های سیاسی و نظامی» نباید انتظار صعود قدرتمند و نزول شدید را داشت. روزهای آینده روزهای مهمی برای بازارها محسوب می‌شوند. با برگزاری انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا و مشخص شدن برنده نهایی رقابت ترامپ و هریس، طبیعتا تغییرات مهمی در رفتار معامله‌گران رخ خواهد داد. هر کدام از نامزدها برنده این رقابت شوند به نوبه خود برای بازارهای دارایی و مالی ریسک جدیدی را به دنبال خواهند داشت. بازارها تابع انتخابات آمریکا هستند. روند کنونی که همه بازارها در پیش گرفتند به زودی تغییر خواهد کرد.

به گزارش اقتصادران، بازار سهام روز گذشته نیز شاهد صحنه خروج سرمایه‌گذاران بود. از همان ابتدای معاملات شاخص کل در مسیر نزولی، ریزش را تجربه کرد.تداوم تدریجی این روند نزولی نگرانی‌های بی‌شماری را به دنبال داشته است.تغییر جریان نقدینگی و سرازیر شدن پول‌‌ها به سمت صندوق‌های طلا در موارد متعددی بازار سهام را با صف فروش همراه کرده است.چرا بازار سرمایه از رالی بازارها دور مانده است؟ بر اساس اظهارات کارشناسان بازار سرمایه با توجه به اینکه بورس تهران در هفته‌‌های اخیر تحت‌‌تاثیر رخدادهای سیاسی افت‌‌های پی در پی را ثبت کرده و فضای بازار متاثر از این جریانات در یک چرخش ناگهانی به سمت نزول حرکت کرده است؛ طبیعی است که این روند تا حدی از کنترل سیاستگذاران خارج شود.

از این رو همان‌طور که مشاهده کردیم با هر خبر منفی در خاورمیانه مسیر نزولی بورس تهران بار دیگر با تشدید عرضه‌‌ها، شتاب بیشتری می‌گیرد.در همین حال، افت نسبی حجم معاملات از یکسو و ابهام در چشم‌‌انداز خاورمیانه از سوی دیگر موجب شده تا با افزایش نااطمینانی، فضای کلی بازار تحت‌‌تاثیر متغیرهای منفی قرار بگیرد.در همین راستا دامنه نوسان روزانه قیمت سهام در محدوده سه‌درصد قرار دارد . آنچه در روزهای اخیر دیده می‌شود با توجه به ورود سیل نقدینگی از سوی سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌‌ای و دیدگاه کوتاه‌‌مدت این گروه، انتظار می‌رود فضای ریزش در بازار سرمایه با چاشنی رکود و احتیاط تا زمان روشن شدن چشم‌‌انداز تحولات سیاسی کمابیش ادامه یابد. با توجه به ورود نقدینگی به صندوق‌های طلا انتظار می‌رود فضای ریزشی ادامه یابد.

در معاملات روز گذشته رکورد تاریخی ارزش معاملات صندوق‌های طلا مجددا شکسته شد. روز یکشنبه دو‌هزار و ۹۳۰ میلیارد تومان از واحدهای این صندوق‌ها مورد معامله قرار گرفت.رکورد قبلی متعلق به‌روز شنبه بود که ارزش معاملات این صندوق‌ها به رقم دو‌هزار و ۳۲۹ میلیارد تومان رسیده بود.خاورمیانه در حال تجربه سطحی از درگیری است که برای دهه‌‌‌‌‌‌ها دیده نشده بود.مارپیچ تشدید تنش که با حملات اسرائیل آغاز شد؛بازارهای مالی در داخل ایران را به شدت تحت‌تاثیر قرار داده است. با توجه به شدت ریسک‌‌های حاکم بر بازارها بعید به نظر می‌رسد بورس در کوتاه‌مدت بتواند وارد مسیر تعادلی شود. بررسی رفتار معامله‌‌گران نشان می‌دهد؛ بورس‌‌بازان در لاک احتیاطی شدیدی فرورفته‌‌اند که نتیجه آن نزول بیش از دو درصدی از ابتدای هفته شاخص کل بود.به ویژه اینکه دربازارهای موازی شاهد سلسله رکوردشکنی‌‌های جدیدی هستیم که در نهایت تمایل بورس به استراحت را بیشتر کرده است. میانگین بلندمدت P/E بازار سهام حدود ۷واحد است. انتظارات تورمی بالا، رشد نرخ بهره و ریسک‌های سیاسی، دلایل پایین‌ ماندن نسبت مذکور است.