به گزارش اقتصادران، بازار سرمایه در هفته دوم بهمنماه با کاهش تلاطمات همراه بود و با وجود توقف نزول شاخصکل در مقیاس هفتگی نتوانست اعتماد از دسترفته سرمایههای حقیقی را مجددا بهدست آورد. به این ترتیب ارزش معاملات بازار همچنان در سطحی پایینتر از گذشته باقی ماند. اکنون نیز بازار بار دیگر در بیم و امید سیاسی بهسر میبرد.
پایداری ریسکهای سیاسی و نظامی و تغییر مواضع روزانه و خروج اخبار ضد و نقیض فراوان پیرامون مسائل ژئوپلیتیک منطقه به سردرگمی سرمایهگذاران و در نتیجه کاهش ریسکها و خروج سرمایه انجامید. به اعتقاد برخی تحلیلگران در اوج بودن شاخص و در سود بودن سهامداران نیز عامل مضاعفی در تداوم این ریزش بود. بر همین اساس چنانچه بازار تحتتاثیر ریسکهای بیرونی نیز قرار نمیگرفت ورود آن به روند اصلاحی براساس مولفههای بنیادی و از درون بازار نیز اتفاق میافتاد.
حفظ کانال مهم ۴ میلیونی
در هفته گذشته شاخصکل بورس تهران با ثبت رشد ۹۳/۱درصدی به تراز ۴میلیون و ۵۹هزار واحد رسید و موفق شد تا پایان هفته کانال ۴میلیون واحدی را حفظ کند. توقف ریزش در نمادهای بزرگ بازار و حمایت بازارگردانان از روند معاملات آنها و ورود سرمایه حقیقی در برخی از این نمادها از مهمترین دلایل رشد شاخص کل طی هفته گذشته تلقی میشود. در مقابل اما شاخص هموزن بازار با ثبت افت ۲۸/۱درصدی طی معاملات هفته دوم بهمنماه در تراز یکمیلیون و ۱۲هزار واحد قرار گرفت. این موضوع نشاندهنده عدم استقبال خریداران در کلیت بازار و تا حدودی بیانگر تداوم اصلاح قیمتی در نمادهای کوچکتر بورسی است. نبود بازارگردانی مناسب در این سهام و نقدشوندگی پایینتر آنها در قیاس با نمادهای بزرگ بازار موجب عقبنشینی خریداران از گروه سهام در فضای پرریسک کنونی است.
تلاطم در معاملات صندوقهای طلا
صندوقهای طلای بورسی که روزهای پر تلاطمی را پشتسر میگذارند در هفته گذشته در مجموع بازدهی منفی را به ثبت رساندند. معاملات این صندوقها تحتتاثیر نوسانات بیسابقه در نرخ اونس جهانی و همچنین تغییرات روزانه نرخ ارز در بازار آزاد، شاهد ورود و خروجهای متوالی سرمایهها و نوسانات بالای روزانه طی هفته گذشته قرار داشت.
احتیاط سرمایهگذاران تحت فشار ریسکها
بازار سرمایه هماکنون دو هفته کاری است که در فضایی منفی و مملو از انواع اظهارنظرها و بیموامیدها بهسر میبرد. روند شتابان ریزش قیمتی که از ابتدای بهمنماه آغاز شد و با خروج سنگین سرمایهها همراه بود در هفته گذشته و با مدیریت نسبی بازار تا حدودی کند شد اما با توجه تداوم ریسکهای قدرتمند بیرونی، روند خروج سرمایه متوقف نشد و در هفته گذشته نیز بازار سرمایه در حدود دو همت از سرمایههای حقیقی فعال را از دست داد. به روز شدن هر روزه اخبار سیاسی- نظامی و نمایش قریبالوقوع بودن درگیریهای نظامی آنچنان بر روان بازار تاثیرگذار بود که حتی بسیاری از سهام کاملا ارزنده بازار نیز روزهای متوالی شاهد صفوف فروش سنگین بودند. بیتوجهی مدیران بورس به جنگ روانی فعال و سازمان یافته علیه جامعه که درپی حوادث دیماه اتفاق میافتاد و خوشخیالی درباره گذار طبیعی بازار از این هجمه رسانهای، باعث خلأ گسترده اطلاعاتی و خبری برمبنای حقایق قابل اتکا در فضای بازار شد و همین موضوع به تشدید روند شتابان خروج سرمایه و افت بالای ارزش معاملات منجر گردید.
اما در هفته گذشته که مدیران سازمان به خود آمده و دوباره فرمان مدیریت معاملات را به دست گرفتند، ورق بازار برگشت. اگرچه بازگشت معاملهگران نسبتا ضعیف بود اما با ورود مثبت بازارگردانان به روند معاملات، بازار سرمایه توانست تا حدود زیادی از فشار سنگین فروش هفته قبلی خارج شده و بار دیگر منطق معاملاتی بر بازار حکمفرما شود.
بیم و امید سیاسی در بورس
هماکنون نیز به نظر میرسد تمام نگاهها در بازار سرمایه به سیاست دوخته شده و شاید مهمترین مولفه تاثیرگذار بر حضور و یا عدم حضور سرمایهها در بازار در فضای کنونی، اخبار مربوط به حوزه سیاست بینالملل است. در این خصوص رفتار بازار با توجه به خروجی خبرها متفاوت بوده و چنانچه روند مذاکرات به صورت واقعی نتیجه داشته باشد و طرفین میل به حصول هر نتیجهای غیر از درگیری نظامی داشته باشند، بازار سرمایه آن را خبری مثبت تلقی خواهد کرد و برمبنای جرئیات توافق احتمالی موضعگیری سرمایهگذاران رخ خواهد داد. اما چنانچه مسیر مذاکرات بینتیجه و پرابهام باقی بماند، آنگاه مدیریت فضای بازار سرمایه برای مدیران سختتر شده و نیاز به هوشمندی بیشتر و حضوری مداوم دارد. در این شرایط به طور طبیعی سرمایهها به سمت داراییهای کمریسکتر نظیر طلا و تا حدودی نقره و از منظر نقدشوندگی نیز به سمت خرید ارز اسکناس حرکت خواهند کرد.
از این رو شاید بهتر باشد بانک مرکزی در کنار سازمان بورس هرچه سریعتر نسبت به راهاندازی صندوقهای ارزی اقدام کنند تا از خروج یکجانبه سرمایههای حقیقی و همینطور سرمایههای بنگاهای بزرگ اقتصادی نیز جلوگیری به عمل آورند.
در هر صورت نتایج مذاکرات هرچه که باشد بازار سرمایه گارد متناسب با آن خواهد داشت اما آنچه در این میان از اهمیت برخوردار است توجه سرمایه به روندهای بلندمدتتر است چراکه هرگونه ریسک درنهایت پایان یافته و یا در روند معاملاتی بازار هضم خواهد شد و در این میان تصمیمهای هیجانی تحتتاثیر اخبار لحظهای میتواند زیانهای جبرانناپذیری به سرمایهها وارد کند.
